颠簸中的牛市延续：2026年将是始于2022年牛市的延续，市场将经历显著回调，但这应被视为绝佳的买入机会。
本简报综合了 Fundstrat Global Advisors 联合创始人 Tom Lee 的核心市场观点和投资策略。Lee 预测，2026年将是始于2022年的牛市的延续，但市场将经历一次显著的回调（可能达到10-20%），这应被视为一个"绝佳的买入机会"，而非卖出的理由。
他对市场的长期前景保持乐观，认为美国正处于一个由有利的人口结构、代际财富转移以及在人工智能（AI）和区块链领域的创新领导地位驱动的十年牛市开端。
▶ 观看完整视频Tom Lee 认为，2026年整体上将延续牛市格局，但过程将充满波动。投资者需要为一次可能感觉像熊市的重大回调做好准备。
"试图择时会让你成为自己未来表现的敌人……真正赚钱的只有那些进行长期投资的人。"
— Tom LeeLee 指出，2026年市场需要应对三个重大的过渡，这些因素共同可能引发市场回调：
Lee 重申了他对未来十年牛市的信心，这一观点基于四个长期且清晰可见的宏观因素，这些因素都对美国有利。
| 支柱 | 详细说明 |
|---|---|
| 有利的人口结构 | 与其他国家相比，美国的壮年劳动力呈现顺风，人口结构有利。 |
| 代际财富转移 | Z世代、千禧一代和Alpha世代将在其一生中继承巨额财富，这将对经济和市场产生深远影响。 |
| 人工智能创新 | 美国在AI领域的领导地位正在加速，迈向"超级智能"和机器人集成的证据越来越多。 |
| 区块链技术采纳 | 区块链技术正获得更广泛的认可，银行业正开始拥抱区块链的效率。 |
Lee 提出了2026年具体的板块和股票配置建议，强调在青睐科技巨头的同时，周期性板块可能带来更大的机会。
这是2026年的首选板块。在过去五年严重跑输后，能源板块的表现已达到历史转折点。尽管短期油价可能疲软，但能源股定价的是未来油价。数据中心和能源转型等因素将推动未来油价上涨。
该板块的表现依赖于黄金、白银和铜价。Lee 相信白银和铜在今年将有良好表现。铜作为一种工业金属，其价格上涨与ISM指数的回升密切相关，将带动基础材料股走高。
随着美联储降息和ISM指数突破50，Lee 看好以下周期性板块：
他特别指出，小型和中型股已经跑输了很长时间，即使市场出现回调，也不会中断其可能长达五到六年的跑赢周期。
Magnificent 7：由于其盈利增长的确定性，Lee 仍然看好这些大型科技股，认为它们应能跑赢大盘。
AI 投资的"二八定律"：Lee 预测，未来十年只有10%的AI股票会成为好的投资，但这10%的赢家所带来的回报将远远弥补其他90%的损失，类似于互联网泡沫时期的规律。
科技股的重新评级：他认为市场对某些科技巨头（如英伟达）的估值过于保守，将其视为周期性硬件公司。他类比苹果公司（Apple）的经历，认为英伟达等公司未来盈利的能见度很高，其估值有巨大的提升空间，应当被重新评级。
被低估的美元替代品
颠簸的采纳之路
华尔街的选择
"加密货币正被年轻一代所采纳，就像90年代的互联网一样。"
— Tom LeeTom Lee 在访谈中反复强调了他的核心投资理念，旨在帮助投资者在波动的市场中保持定力并实现长期成功。
"试图择时会让你成为自己未来表现的敌人。"他指出，无论是股票还是加密货币，真正赚钱的都是长期投资者。
对于2026年预期的市场动荡，他的建议是将其视为买入机会。太多投资者因为情绪化抛售而错过了后续的复利增长。
投资于你了解并有信念的公司，能帮助你在市场波动时保持定力，并最终穿越周期。